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啤酒行业利润呈加速增长趋势

2022-07-21 09:09 来源:酒业新闻 作者:叶知秋

2018年,华润,青岛啤酒,重啤,珠海啤酒均实现了较高的个位数营收增长从扣非后归母净利润来看,华润剔除工厂关闭带来的员工安置增加和固定资产减值,增速接近30%,青岛啤酒剔除工厂关闭带来的一次性成本和减值,增速约20%,燕啤酒,朱啤酒,重啤也实现了快速增长同样,2019年一季度,啤酒企业利润端延续了2018年高速增长的态势,青岛啤酒,重啤,珍珠啤酒均实现扣非后净利润增长20%以上

2019年,啤酒行业将受益于涨价滞后+补库+结构升级,吨酒收入仍将保持较快增长同时成本端压力较2018年弱,剪刀差扩大后盈利能力有望提升此外,自2019年4月1日起,制造业等行业增值税税率由16%降至13%,减税对利润率较低的啤酒行业贡献的利润弹性非常显著以2018年财报数据计算,增值税下调3个基点时,燕京啤酒,华润啤酒,青岛啤酒,珠江啤酒,重庆啤酒的净利润理论上将分别增长83.9%,50.9%,22.9%,16.3%,13.6%

啤酒行业人均销量变化不大,而消费升级和吨价上涨将是啤酒行业未来发展需求侧的核心驱动力,格局优良的标的有望持续受益国内啤酒行业正在进入一个新的阶段,CR5有望逐步向CR4甚至CR3转变如果5家变成4家甚至3家,或者份额被拉大,无论是国际经验还是国内区域市场龙头企业的盈利能力都证明,行业结构改善后,存在减缓竞争成本降低的可能,盈利能力提升空间较大按照现有格局,行业效益排序为华润啤酒,青岛啤酒,嘉士伯等